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双簧巨星新股解读 | 招股上市在即 银城生活服务(01922)为“人”所扰

来源:http://www.dfcj5.com编辑:东方新闻-东方头条资讯2019-10-25 20:20点击:

原标题:新股解读 | 招股上市在即 银城生活服务(01922)为“人”所扰

近两年来,港股掀起了一股物管公司上市潮,在港上市的内资物管企业已达10余家,各大龙头房企几乎均有在列。10月23日,银城系旗下的物业板块银城生活服务抓住了物管上市浪潮的尾巴。

双簧巨星了解到,银城生活服务(01922)现已于今日(10月25日)起招股,于10月30日结束。公司拟全球发售6668万股,香港公开发售占10%,国际发售占90%,另有15%超额配股权。每股1.9-2.28港元,每手2000股,预期11月6日上市。

上市为解“大哥”之困?

作为银城生活服务的老大哥,银城国际(01902)也是于今年年初登陆港股,时隔半年后,银城生活服务(01922)便即将为银城系完成第二次IPO。公司上市后,银城系将在一年内完成两家公司的上市。

随着这两家公司的上市,背后最大的受益者,则是同为两家公司控股股东的黄清平。据双簧巨星了解,黄清平通过SilverHuang和SilverWutong持有银城生活服务54.56%的股份,并担任非执行董事。与此同时,其也通过SilverHuang持有银城国际控股48.72%股份。

对于银城生活服务选择香港上市,银城一位高管也曾表示,一方面,公司旨在外拓市场,提高市场占有率。另一方面,香港资本市场对于物业公司较为看好,选择在香港上市也与此有关。

然而,市场上也有另一种声音认为,银城生活服务此次的赴港IPO,或也与破解银城国际负债之困有关。据了解,2015-2018近四年间,银城国际净资本负债率由15年的141.1%至17年达到翻番,并于2018年年底进一步提升至351%。为“老大哥”解决资本负债之困,或也是公司IPO需要解决的任务之一。

物管服务具备独立性

物管上市公司在上市前作为地产公司原先的板块之一,往往都有着母公司或关联公司向物业管理公司“输血”的行业通病,在港股上市的物管企业中,在管面积来自关联房企超过80%的公司不在少数。

然而,银城生活服务在依赖关联公司“输血”这方面却做到了少有的独立性。在物业管理服务收入中,有60%以上的收入来自于第三方开发商,且这一比重仍保持扩大趋势。截至2019年首四个月,公司来自第三方开发商时候的比重已达到77.4%,约有79.1%的在管面积来自于第三方。

相比之下,公司业务在地域分布上却有着较高的集中度,于2016年来自南京的物业管理服务收入占比达90.9%。不过,这一现象在近年来也出现改善,业务比重也不断向南京以外的其他长三角城市扩展。

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